¿Qué ve el motor ahora?

Cada mes el motor toma todos los valores operables de las bolsas de EE. UU. (unos 12 000) y se queda con los 300 que más dinero han negociado de media en los últimos doce meses, acciones y ETFs por igual; solo se descartan los ETFs apalancados e inversos. Sobre ese universo calcula el momento de cada valor (media de su rentabilidad a 3, 6 y 12 meses) y su volatilidad (rendimientos diarios de 60 días). Es elegible el que tiene momento positivo, cotiza sobre su media de 200 sesiones y se mueve al menos un 5 % anual. Los elegibles se ordenan por momento dividido entre volatilidad.

El dinero se reparte por riesgo, no a partes iguales: cada valor pesa un 2 % dividido entre su volatilidad (uno que se mueve el triple pesa un tercio), con un tope del 15 %, y se van añadiendo valores por orden hasta llenar la cartera. Dos frenos evitan que todo sea la misma apuesta: se salta el valor que se mueve casi igual que otro ya elegido (correlación superior a 0,8) y, si la cartera entera saldría con más de un 20 % de volatilidad, todos los pesos se reducen y el resto queda en caja. Se ejecuta en la primera sesión de cada mes, media hora después de la apertura. Solo largos, sin stops y sin noticias.

La regla sale de un backtest de 2017 a 2026 con el universo reconstruido mes a mes, incluidos los valores que después dejaron de cotizar: 17,8 % anual con una caída máxima del 25,5 %, frente al 15,1 % y el 33,8 % del S&P 500. En los 18 meses en que el índice cayó un 3 % o más perdió menos que él en 13 (de media, un 4,4 % frente a un 6,4 %), pero solo le gana en 5 de los 10 años y tiene meses malos propios (−10 % en enero de 2022, −9 % en julio de 2026). Una versión anterior, con 43 activos elegidos a mano, daba mejores números (18,4 % anual y −18,6 %), en buena parte por el sesgo de elegir ganadores ya conocidos; por eso se descartó.

Criterio de éxito, fijado el 30 de septiembre de 2026 antes de ver resultados: en los meses en que el S&P 500 caiga un 3 % o más, caer menos que él en al menos el 60 % de ellos; caída máxima inferior al 80 % de la suya con al menos seis meses de curva; y a doce meses no quedar más de tres puntos por debajo. Las reglas no se tocan antes salvo error de ejecución.